这些医药上市公司为什么今年会落榜竞争力20强？

　　外延红利消失

　　新华医疗的营收与利润都呈现高速增长，其营收增幅接近50%，净利润与去年同期相比增长40.9%。只从此两项数据来看，新华医疗与上榜企业的不相上下，甚至更好。今年入选竞争力20强的公司中，有两家公司主营业务增长超过50%，5家公司主营业务增长超过30%，12家主营业务增长超过20%。

　　为此，新华医疗未能进入今年的竞争力20强榜单，这着实令本刊费解。不过新华医疗在其年报中对2015年整体营收与净利润的预测，则为这种情况产生寻找出一些迹象。新华医疗对2015年营收及利润预测，“2015年，公司计划营收收入67亿元，利润总额预计比2014年实际约增长15%。”这一数字与2014年的营收相比，增长不过6.6%，而利润增长基本对折。

　　一位证劵分析师认为，新华医疗之所以降低2015年的业绩预期，原因在于，其管理层已经意识到2015年之前的增长驱动力更多来自外延式并购后的合并报表，而之后，若是内部整合力道不够，增速势必会放缓。

　　新华医疗近三年来的发展战略一直围绕其年报中所写到的“三个坚定不移”进行，即坚定不移地走健康产业之路，坚定不移地走自主创新之路，坚定不移地走收购兼并之路。

　　从落地情况来看，收购兼并方面确实火力十足。资料显示，从2010年起，新华医疗开始启动大并购的步伐，并于2013年时达到高潮，该年新华医疗砸下十多亿元，先后并购了上海盛本包装材料、远跃药机、华佗国际、成都英德四家企业。

　　并购是迅速扩大企业规模的捷径，而竞争力的提升则需要并购后的整合能力。而从过去一年新华医疗市值为负增长来看，资本市场似乎并不看好其整合能力。其业绩表现也印证了资本市场对其的担心，今年一季度，新华医疗虽然营收达到16.44亿元，增长了39.43%，但净利润同比下滑7.77%。另外，新华医疗所并购的资产中，只有主业为体外诊断的长春博讯，在2014年为其贡献了8000多万的净利润，其余如成都英德、远跃药机、威士达等均未完成并购之时的净利润承诺。

　　其实，从并购标的的角度而言，新华医疗并购的不乏资质上佳的企业，但从其对自己后续发展的预估来看，显然对并购后有效的资源整合驾驭并不自信。另外，从其2014年报来看，对于并购后整合的进程只字不提，从侧面反映其对并购后整合力度并不十分满意。

　　应变缺位

　　在连续7届竞争力0强的评选中，恒瑞医药、康美药业、天士力、云南白药这四家企业，无论市场环境如何变化，都没有影响到它们的增长速度。其背后的原因在于，这四家公司能够顺势而为，及时应变以适应环境，并保持其快速发展。

　　但是也有一类企业，应变速度慢于产市场环境变化，从而出现停滞不前或者负增长。过去一年，华润三九与天坛生物在应变方面的表现有点不尽如意。

　　华润三九出现营收及利润双双下滑，其将原因归咎于行业变化。

　　2014年年报显示，华润三九医药工业营收增速回落至13%，为2008年以来的最低水平。另外，其OTC产品受整个产业大势影响，业绩表现同样差强人意。商务部统计数据显示，2014年中国药店零售总额增速由2013年的12%回落到9%。

　　天坛生物将其利润负增长的原因归结为企业搬迁。在2014年年报中，天坛生物写到：主营业务销售仍保持平稳态势，受亦庄整体搬迁影响，停工损失费用较高，使利润总额降幅较大。

　　事实上将业绩不佳归因于外部市场环境的变化似乎并不具备说服力。整体来看，虽然医药工业增速从20%下降到13%，但是依然有80%以上的上市公司实现了营收和利润的增长。

　　华润三九业绩增长缓慢的其实算得上是偶然中的必然。OTC业务是华润三九的主打领域，近年来，华润三九一直将资源集中在感冒药、胃药、皮肤用药及儿童药等核心品类的品牌打造上。然而，主打产品三九感冒灵、三九皮炎平等一线产品均已是大品种，市场覆盖已经比较深入，这影响了此类产品未来的增长空间。更为重要的是，华润三九的产品梯队建设发力不均匀，缺少后续支撑其业绩快速发展的二线潜力产品。

　　至于天坛生物，受“乙肝疫苗风波”影响也属于偶然中的必然。未通过新版GMP的硬伤致使其在2014年1月初，停产通过GMP认证。而这一事件一方面天坛生物信誉受损，另外，竞争对手则可以此为契机，大范围扩张自己的势力范围。

　　其实，不管是华润三九还是天坛生物，也都在积极提升竞争力备战未来。例如，华润三九在经营策略上通过深化内部变革，培育核心能力，努力应对行业变化带来的影响。不过在外部市场环境聚变的当下，每一家制药企业都在寻求改变，所以改变的力道、技巧及快慢一定程度上成为影响改变是否有效的因素。