以色列生物医药创新投资将迎高潮？

　　以色列以创新闻名，技术创新和技术输出在全世界是领先，尤其在生物医药领域，更是全球创新的引领者。以色列库克曼投资集团生命科学部门管理合伙人D·LaurentChoppe介绍，在生命科学领域，以色列有4000多个初创公司，并具有完善的技术商业转化体系。每所大学都拥有自己的科技转化公司，主要负责对本校科学家发明成果进行专利注册和知识产权保护，并吸引企业资助研发计划，将科研成果进行商业化转化，这也是以色列生物医药技术创新成果转化率高的一个重要因素。

　　据介绍，2015年，以色列167个生命科学公司拿到的总融资额达8亿美金，“资本进入技术转移公司，让科学家的创新成果能够商业化和产业化。”LaurentChoppe说。在过去两年中，有530多个生命科学项目得到这些技术转移中心的支持。在过去五年中，越来越多的外国投资者进入以色列，尤其是在2014年和2015年外资的投资方占到主体。

　　相比以色列生物医药科技的转化体系，我国生物医药创新成果的转化仍比较低，生物医药企业和研究机构之间没有建立很好的转化关系。“我国大的生物医药企业真正做创新药物的非常少，创新有很高的门槛。”北京大学化学生物学与生物技术学院副院长黄湧说，因此，在技术转化方面，资金对于高校来说非常重要，因为药物研发需要很长时间，需要企业和高校建立更加紧密的对接才行。

　　黄湧表示，目前国内外生物医药科技创新转化的差别还是很大，尤其是商业模式非常不同，“中国现在生物医药仍然是处于生产的阶段，创新研发比较薄弱。”不过，现在国内企业开始注重于自己研发产品，这是非常好的苗头，整个产业未来是非常光明的。在他看来，中以创新中心的成立，不仅可以促进以色列生物科技创新成果在国内的转化，也将带动国内生物医药创新成果的转化。

　　“对于以色列的公司来说，中国市场是一片蓝海。”以色列AlonMedtechVenturesCEODr·JudithZilberstein说，以色列在医疗器械、生物医药领域有很多创新产品，他们也正瞄准中国这个大市场，可以把这些产品输入到中国，“中国拥有13亿人口，而且人口老龄化开始出现，这是一个巨大的市场，拥有独特的市场和机会，对于企业来说是很好的前景，以色列的企业都看好中国市场。”

　　中国资本出海以色列

　　近两年来，越来越多的中国风投开始投资以色列生物医药公司，成为一个新趋势。来自以色列经贸部的数据显示，2015年以色列40%的风投来自中国，而国内创投机构也开始物色以色列生物医药优质项目。

　　以色列Rainbow公司成立于2007年，是一家集医疗器械研发、投资、孵化为一体的创新性公司，国际医疗巨头Medtronic、Abbott、Sorin等均是其战略投资者，十几家下属子公司已有多家获得风投追捧，包括中国的中兴合创、弘晖资本、平安创投等。

　　ChroniSense致力于推出一系列适用于心脑血管、呼吸系统、睡眠障碍等慢性疾病管理的可穿戴设备。第一阶段的工作重点在于研发高灵敏度的光学、电子和机械传感器，主要在以色列本土完成。下一阶段将与中兴合创在中国合作，利用后者在工业设计、先进制造、数据传输、云存储、大数据分析和医疗服务等方面的优势，共同打造一家医用级别的可穿戴设备公司。

　　“我们在以色列投资项目、购买项目的逻辑一是要把中国动力嫁接全球，二是要走出去还要走得回来。”某投资管理有限公司总经理说。看到以色列有非常好的技术，可以孵化很好的产品，“这种产品力实际上跟我们中国经济发展产生了共振或者产生了共鸣，产生了嫁接的机会。”更重要的是，走出去还要走得回来，投资的项目要创造新的价值，可以在国内进行落地和产业化。“我们对于怎么把海外资源整合进来十分重视，中国确实缺乏原创性技术，但是我们有最优秀的产业化人才与营销人才。”

　　为何国内资本现在都喜欢投资以色列医疗健康领域呢？“一方面，国内医疗健康领域项目的价格太贵了。”分享投资相关负责人吴寒说，另一方面以色列创新性比较好，估值也比较合理，潜在的投资竞争对手不多，大部分美国VC和中国风投比较喜欢介入以色列后期的公司，前期竞争不激烈。不过，虽然众多分投都把目光瞄准了以色列，但是现在中国投资者看得多，投的项目仍比较少。

　　以色列医疗健康行业投资平均回报为8倍

　　以色列医疗健康企业创新项目众多，需要中国大市场推动科技转化和产业化；另一方面，国内资本需要挖掘更多的以色列项目，无疑中以创新中心的成立为以色列的科技创新项目和国内资本建立了一个对接的平台。中以创新中心是否会带动国内资本对以色列生物医药产业的投资热？又是否会带动以色列生物医药创新成果在国内的转化呢？

　　据介绍，目前医疗器械是以色列医疗健康领域最受资本青睐的细分行业。2015年，以色列1380家医疗健康产业公司中，有725家医疗器械公司，医疗器械公司数量占比53%，与此同时，医疗器械领域的融资总额占行业融资总额的58%。其他细分领域，生物技术及医药类融资总额占比30.95%，诊断类产品占比5.59%，数字医疗类融资占比4.23%，其他细分领域融资总额占比2.81%。

　　从以色列医疗健康领域的投资来看，并购退出是行业的主要退出渠道，过去10年，以色列医疗健康行业投资平均回报倍数是8倍。相关统计显示，2005-2014年开始，总共有62家以色列医疗健康产业的公司被并购，医疗健康产业公司被收购的平均运营时间为12.3年，第一笔融资到并购退出平均耗时8.68年，平均融资额为3890万美元，平均回报倍数为8.05倍。

　　“从这里可以看出医疗健康产业的投资确实是长周期投资，平均资本退出时间8.68年。如果将以色列的医疗健康产业比作一家创业公司，目前大概刚刚步入稳定发展的阶段。”吴寒说。不过，随着全球老龄化浪潮的到来，对医疗健康产业的需求增长明显，对以色列医疗健康领域的投资也是一个机遇。

　　刘明宇也表示，以色列医疗健康领域的优秀技术能否在深圳落地和产业化，不仅需要资本的对接，还需要很好的服务机构和产业环境。“让我意外的是坪山新区做得很好，不仅在政策层面有针对性设计，更在产业链-服务链-人才链上有顶层设计。”政策上的扶持和产业链上的顶层设计，无疑会有利于以色列科技的转化，带动产业投资。

　　“我们有一流的工程实现能力，需要原创性的技术成果，以色列、北美、北欧的一些医疗健康创新企业都是很好的标的选择对象。”刘明宇说，他比较看好面向治疗类的细分产品，比如心脑血管和外科手术类高值耗材等，这一类也是以色列的强项。

　　尽管目前国内资本市场进入寒冬，但是在刘明宇看来，这对于医疗健康领域的融资影响并不大。“寒冬是相对的，我们本身就是产业投资人，投资有技术门槛，有核心竞争力的产品，如果细分市场足够大，就不会惧怕这个寒冬。”刘明宇说，毕竟医疗本身就是一个抗周期的产业，需要较长时间的投入。